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Technically Impossible

Lets look at the weak link in your statement. Anything "Technically Impossible" basically means we haven't figured out how yet.

20211115

https://espio999.tumblr.com/post/34233481952/%E3%81%BE%E3%81%9A%E8%83%B8%E3%82%92%E3%81%AF%E3%82%8B
espio999.tumblr.com

ひふみワールド 0.45% 131.72
TOPIX 0.39% 113.51
さわかみ 0.22% 112.55
ポートフォリオ 0.95% 111.51
ひふみ投信 0.65% 108.51
日経平均 0.56% 108.50
ひふみらいと 0.01% 101.75

ベンチマークが上昇。素直にうれしい。
ポートフォリオの牽引役は、単独銘柄の上昇に起因しており、抜きんでた結果は偶々のものだ。
ひふみ投信日経平均は、1ポイント前後の接戦が続いている。両者の年初来パフォーマンスはほぼ拮抗している。たまにこういうときがあるから、毎月の積立額配分に悩まされることになる。

新生銀行TOB

impsbl.hatenablog.jp
新生銀行は議決権行使での賛成投票を、SBIは反対投票を郵送でお願いしている。新生銀行のこれまでのパフォーマンスと株価対策を考えれば、買収防衛策が発動されたところで、何も株価上昇につながる可能性は少ないだろう。むしろTOB発表水準、それ未満に下がる可能性の方が高そうだ。

買収防衛策 SBI 村上ファンド 合計
賛成 -1~0 +1~+2 株価評価額未達→+1
株価評価額達成→+2
反対 +1 0~+1 村上ファンドTOB応募不可→+1
村上ファンドTOB応募可能→+2
期待値 0~+1 +1~+3

自分の考え、損得は抜きにする。賛成、反対の指針をプレイヤーの損得に置き換えたとき、両プレイヤーが得をする可能性が大きいのは、買収防衛策が発動された場合だ。このシナリオの前提では、次のいずれかの達成が得点源になる。

  • 株価評価額=2400円台の達成
  • 増配

これは自分に対しても得になる。TOBが成立した場合、全ての株式が2000円で買い取られるわけではなく、SBIは全ての株式を買い取る意向もない。加えて、非上場化の可能性もあるわけだから、自分に対して得にはならない。
この考えでは、賛成票を投じるのが良さそうだ。

SBIの観点
  1. 買収防衛策発動
  2. TOB撤回→2000円での買取無効
  3. 株価下落

TOBが失敗した場合の行動を決めているはずだ。SBIは既に新生銀行の大口株主なので、株価下落の代償は大きい。この代償をカバーするため、現経営陣へ次の2点を強硬に要求するのではないか。

  1. 新生銀行が主張する企業価値上昇が実現すること
  2. 株価評価額=2400円台の達成

2000円で買い取るはずだった株式が2400円台になるのであれば、そこで売却するのではないだろうか。

賛成 TOB撤回 SBI→-1
賛成 将来の売却 SBI→0~+1
反対 思惑通り SBI→+1
村上ファンドの観点

TOB価格=2000円未満の株価で5%の株式を所有しており、TOBのために売却するわけでもないのだから、現在の水準でも勝算があるのだろう。目論見として考えられるのは。

  1. TOB価格=2000円での売却
  2. 企業価値上昇と株価評価額=2400円台の達成
  3. 増配

TOBが成功すれば2000円で売れるが、持ち分全てが買取されるとは限らないので、TOB反対の立場での参戦だろう。この前提の場合、株価評価額=2400円台の達成はSBIと同じ立場に立つことになる。SBIから現経営陣の要求に対して「NO」を示す立場に立つのであれば、この立場をオプションとしながら、株式を保有し続ける方針ではないだろうか。もしそうであれば、狙うのは増配だろう。

賛成 思惑通り 村上→+1
賛成 将来の売却 村上±0~+1
反対 TOB 村上→0~+1

Final Fantasy 3

impsbl.hatenablog.jp
今後のルート

  1. 古代民の迷宮→宝箱回収
  2. クリスタルタワー1階→様子見、宝箱回収
  3. ドーガの洞窟
  • 全員赤魔導士からのジョブ・チェンジ